Стриминговая платформа Netflix пересмотрела финансовые параметры соглашения с медиаконгломератом Warner Bros. Discovery относительно приобретения части его бизнес-активов. Согласно обновленным договоренностям, покупатель берет на себя обязательство провести транзакцию исключительно в денежной форме.
Первоначальный план предполагал гибридную схему оплаты, в которой определенная доля суммы покрывалась бы ценными бумагами. Однако итоговый протокол исключает использование фондовых инструментов, фиксируя расчеты в твердой валюте. Это решение подчеркивает изменение тактики взаимодействия между крупнейшими игроками рынка развлечений в условиях текущей экономической волатильности.
Контекст сделки
Warner Bros. Discovery (WBD), сформированная в результате масштабного слияния, в последнее время активно оптимизирует свой портфель для стабилизации баланса. Руководство корпорации под началом Дэвида Заслава сфокусировано на сокращении долговой нагрузки, ставшей следствием объединения активов. Продажа подразделений или прав на интеллектуальную собственность позволяет оперативно получать ликвидность для обслуживания кредитных обязательств.
В то же время Netflix демонстрирует высокую эффективность бизнес-модели, генерируя значительный свободный денежный поток. В ситуации, когда стоимость заемного капитала остается высокой из-за политики центральных банков, наличие собственных резервов становится решающим преимуществом. Ранее сервис уже начал менять стратегию, приобретая лицензии на контент у сторонних студий, включая HBO, что ознаменовало отход от концепции тотальной эксклюзивности в «стриминговых войнах».
Что это значит для рынка
Переход на расчеты в кэше имеет важное значение для инвестиционной привлекательности компаний. Для держателей акций Netflix такой шаг означает отсутствие размытия их долей, которое неизбежно произошло бы при дополнительной эмиссии бумаг для закрытия сделки. Это подтверждает статус платформы как наиболее финансово устойчивого представителя сегмента OTT-сервисов.
Для WBD получение всей суммы в ликвидной форме выгоднее, чем владение волатильными активами конкурента. Прямое поступление средств позволяет немедленно направить их на развитие ключевых франшиз или погашение приоритетных займов, не дожидаясь благоприятной конъюнктуры на бирже для продажи ценных бумаг.
Данное соглашение сигнализирует о новом этапе развития медиаиндустрии, где прагматизм преобладает над агрессивной экспансией. Корпорации больше не стремятся к полному контролю над всеми этапами дистрибуции, предпочитая эффективное распределение ресурсов и прямые финансовые выгоды. Вероятно, в ближайшем будущем количество подобных примеров кооперации между вчерашними соперниками возрастет, так как инвесторы требуют от стримингов не только роста аудитории, но и реальной операционной прибыли.
